随着上市公司2008年中期业绩披露落幕，从目前两市房地产上市公司的中报来看，上市房企整体业绩好于其他多数行业，但记者统计发现，在靓丽财报的背后，房地产企业的现金流量却大幅减少。
"房地产资金紧张"在半年报面前已是"名不虚传"。公司现金净流量大幅缩紧，资产负责率仍然居高不下。
据半年报披露的数据，上市房企今年上半年现金净流量大幅下滑。其中，万科A上半年经营性现金净额-148888.87万元，经营现金流量增长率-50.02%，而去年一整年的经营现金流量增长率为245.15%。中报还显示，在筹资活动现金流中，几乎所有房地产企业都出现大幅下降，其中，招商地产2008年上半年筹资活动的现金净额只有243995.82万元，而2007年年底该项指标是819573.47万元，半年减少了70.23%。与此同时，上市房企今年上半年负债率仍然处在警戒线以上，根据天相投资的最新报告，房地产行业今年上半年资产负债率为63.60%，依然超过50%的安全线。其中，保利地产(600048)资产负债率在70%红线之上，浙江广厦(600052)资产负债率甚至高达86.82%。
而令房地产企业更被动的是，房企的融资却是一再受限。此前金地集团85亿元增发折戟，央行和银监会近期也连续发文，表示银行要对房地产企业的信贷继续实施严格管理。
天相投资分析师认为，2008年房地产行业业绩良好主要原因是由于房地产企业预售和收入结算之间的滞后性。该机构分析师称，虽然今年上半年楼市成交萎靡，大多数房地产公司销售情况艰难，但今年中报结算的是去年房价高企时期的丰厚预收账款，因此上市公司业绩仍能保持较好的增长。也就是说，多数房地产上市公司靠"去年陈粮"来支撑今年上半年业绩增长。
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